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浅析引入股指期货对我国股票市场的影响

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2019-12-27 13:57
期货和股票的共同
浅析引入股指期货对我国股票市场的影响
浅析引入股指期货对我国股票市场的影响
【摘 要】本文阐述了推出股指期货的重要性,分析引入股指期货对我国股票市场带来的正负面影响,并提出相关对策与建议,为我国股指期货的实践运作提供理论指导。
【关键词】股指期货;股票市场现状分析;对策与建议
一、股指期货概述
股指期货的概念和功能:股指期货,全称“股票指数期货”,是指以股票指数为交易标的的期货交易。其功能如下:价格发现功能、套期保值功能、风险管理和转移功能、资产配置功能。
二、引入股指期货对我国股票市场的影响
(1)引入股指期货对我国股票市场的正面影响。第一,有效防范市场系统性风险。正所谓一个鸡蛋不能放在同一个篮子里,在股票市场的投资行为中分散风险很重要。而股指期货的交易,可以有利于投资者规避股市的系统性风险,通过有效的投资组合和风险管理,实现保值或者增值。同时,股指期货交易资金的大规模入市,有助于一级市场承销包销股票规避风险,并且在二级市场上也为广大投资者对冲风险进而保值提供了帮助。第二,有助于减少市场的波动性。推出股指期货,将降低因股市却乏卖空机制而出现的价格过高或者过低的问题,有利于股市价格围绕价值波动。第三,活跃市场交易,增加市场流动性。由于股指期货本身具有低交易成本、低保证金、高财务杠杆、现金交割及更能掌握整体指数趋势的优点,因此使得指数期货广受法人机构及基金经理人的青睐,用来作为避险、套利的工具。第四,增加市场透明度,增强市场的稳定性。由于期货市场具有信息高集合性和低交易成本高杠杆等特点,一旦发生信息的变化,这种变化会在期货市场上率先反应,这类市场信息和经济信息的传播速度就随之加快,信息透明度也随之提高。在这种机制之下,在波动价格由期货市场传到现货市场的时候,提前在期货市场反应的信息,便相当于一个缓冲器,从而使得现货市场的价格波动较于平缓,股票市场稳定性随之增强。第五,改变市场投资理念,建立以机构投资者为核心的投资环境。股指期货可以作为个人投资者投资组合中一个重要的工具,引导投资者理性投资,并且更好的规避风险。(2)引入股指期货对我国股票市场的负面影响。第一,引入卖空机制不利于证券市场风险控制。股指期货的卖空机制放大了风险的杠杆效应,在经济发展繁荣的时候可以增长经济,相反在经济低迷的时候也放大了市场的风险。第二,交易转移有可能影响股票现货市场的流动性。股指期货的推出,会吸引一部分投资者或者高风险偏好的投资者,使得一部分资金从现货市场转入期货市场,减少了现货市场资金的流动性。第三,造成市场操纵和不公平交易的增加。股指期货的交易者往往也是股票市场的经纪商或者自营商,由于信息不对称,他们可能因为掌握了现有信息从而抢先下单再卖给客户,从而在这种期货市场和现货市场的联动中谋取了不公平的暴利,损害了投资者的利益。
三、关于股指期货的负面影响的对策与建议
(1)创新监管机制,完善相关法律制度。应尽快制定《期货交易法》,保证其有效性和前瞻性,对政府监管和行业自律之间的关系进行明确界定;同时《期货交易法》应该更多规范参与的中介机构,明确期货公司、券商等相关机构的参与条件以及监管机构,制定相应的民事赔偿责任,保护广大投资者在期货市场的合法权力。(2)建立严密的风险管理制度,进一步细化中介机构的风险揭示义务和责任。为了更好地实现有效地市场监管,针对多方监管机构,我们应当建立起一套,以证监会为主体多方互通协作的监管体系,证监会必须协调好包括银监会、保监会和人民银行等机构,建立完善各个机构之间的信息共享,在各个机构设立相应监管部门,有效沟通协商,及时发现并解决金融期货市场中发生的各类情况。(3)加大宣传力度,强化投资者风险意识与投资技巧的培养。以机构投资者为主要对象,严格执行股指期货投资者适当性制度,提高参与门槛,强化风险防范,确保将“适当的产品销售给恰当的人”,同时对投资者进行测试,要求测试成绩达到一定分数才可以开户等等,避免不具备条件的中小投资者盲目入市。(4)壮大与完善股指期货的投资主体,不断完善合约具体条例,创新期货品种。作为具有较高风险、专业化和高智力化的新型金融衍生工具,股指期货在我国尚属新生事物,具备相关专业技能和规划技能的人员现在十分缺乏,所以我国应加大投入力度,以培养出更多的人才来满足市场的需要。同时,还应鼓励机构投资者,运用股指期货的对冲功能来降低其风险。
参考文献
[1]杜俊.我国后股指期货时代其对现货市场波动性影响的分析[J].特区经济.2010(11)
[2]兰?.中国股指期货风险识别与预警机制[J].财经科学.2010(9)
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