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从国美股权之争探究企业股权结构与公司治理问题

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2019-12-27 13:44
国美有关的股票
[摘要]股权结构对公司治理的影响主要体现在其集中程度上。从国美股权之争的这一案例中可以看出,国美公司的治理结构存在缺陷:公司治理结构不能保障职业经理人的利益;决策权与执行权的模糊造成董事身份的“错位”;公司内部没有形成很好的权力制衡机制。此案例具有带普遍性的启示意义:我国上市公司应通过改善公司股权结构、建立完善公司董事会、解决股东大会空壳化问题、完善公司高层激励机制等措施,提高治理绩效。
[关键词]股权结构;公司治理;职业经理人;股权激励
[中图分类号]F271 [文献标志码]A [DOI]10.3969/.1009-3729.2014.02.015
2010 年,国美电器创始人黄光裕与总裁陈晓之间爆发的关于公司控制权的争夺战引发世人的广泛关注,由此折射出的企业股权结构与公司治理问题也成为人们关注与研究的焦点。股权结构是指在股份公司总股本中,不同性质的股份所占的比例及其相互关系,分为股权高度集中、股权相对集中与股权高度分散3种。公司治理成效取决于公司治理结构的合理与否,狭义的公司治理是指公司的股东、董事和经理层之间的关系;广义的公司治理是指公司与利益相关者之间的关系,利益相关者包括企业的员工、客户、供应商与社会公众等。股权结构是公司治理的基础,对公司治理的影响主要体现在其集中程度上。不同的股权结构形成不一样的组织结构,也就决定了不同的治理结构,从而对公司的绩效产生重要的影响。
张维迎[1]认为,资本结构不仅影响企业的融资成本还影响企业的治理结构,资本结构是公司治理中极其重要的因素;吴小娟[2]提出,完善公司治理结构的方式就是通过企业的债权转股权来优化资本结构;等[3]指出,公司的资本结构是由代理成本决定的,而产生代理成本的两种利益冲突是股东与经营者、股东与债权人之间的矛盾冲突;哈特[4]指出,在股权分散的上市公司中,小股东在对企业的监督中存在搭便车的现象,从而造成了内部人控制的问题。本文拟通过对国美股权之争案例的分析,从股权集中度的高低来研究股权结构对公司治理的影响,这对解决我国上市公司治理问题有很重要的现实意义。
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