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权重股对股票指数影响的实证分析

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2019-12-22 19:47
股票价格权重指数
权重股对股票指数影响的实证分析
摘要:以沪深300股票指数为例讨论了权重股变化对股票指数的影响.说明权重股变化与股票指数变化成显著正相关,可以通过观测少数权重股变化,推测股票指数变化,可靠性比较高.并不是分析的股票越多可信度就越高.短期来看,这种分析没有意义.
关键词:权重股;股票指数;相关系数;实证分析
1引言
上世纪七十年代,Black-Scholes-Merton期权定价模型的问世推进了期权交易,八十年代,股指期货也在美国诞生,金融衍生品交易日趋火爆,这是金融史上,也是人类经济史上影响最为深远、最激动人心的变化。尽管从诞生伊始就饱受质疑,尽管曾经造成了许多公司巨额亏损,甚至造成巴林银行倒闭,并多次造成世界金融市场大幅震荡,金融衍生产品始终保持了旺盛的生命力。特别是韩国,从1996年推出股指期货与期权,随着KOSPI200指数期权异军突起,2001年韩国交易所衍生产品合约成交量就排名世界第一,至今仍然保持龙头地位。
指数期货期权为何发展得如此迅速呢?基金经理人经常面临如何将大额资金快速而方便地投入或撤出股票市场,买进或卖出如此大量的个别股票必定会造成价格的剧烈波动,而且也可能违背基金分散投资的宗旨,就要承担非系统风险。市场的流动性与投资组合的结构是大型基金经理人非常关心的课题。根据一般的看法,个别股票的操作绩效取决于三个因素:整个市场,所属产业和个别公司.绝大多数分析家认为,整体市场的走势方向最重要,个股绩效可能有70%取决于整体市场的走势。第二个重要因素是产业的基本面发展趋势,个股绩效可能有20%来自于这方面的影响。所以,个别股票的操作绩效大约只有10%来自于特定公司的营运表现。此外,当重大经济事件发生的时候,通常很容易预测整体股票市场受到的影响,却难以判别个股反应。这样就希望针对“整个市场”进行交易,而不是个别股票。为了满足这方面的需求,金融市场发展了新的交易工具——指数期货。股指期货与其它期货合约一样,由于股指经常剧烈波动,给股指期货持有者带来巨大风险,指数期权便应运而生。这些产品让基金经理人得以针对市场而不是个别股票来进行交易,。事实上,通过指数期货与指数期权,大额资本可以进行符合经济效益的投资,不仅能分散非系统风险,还能转移部分系统风险。于是,各种股票指数倍受关注。
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