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“实物分红”对上市公司股价的影响

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2019-12-22 19:24
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“实物分红”对上市公司股价的影响
【摘要】 在我国的证券市场上,“实物分红”是一种新兴的股利支付方式。本文选取发放“实物分红”的上市公司为样本,通过事件研究法,运用累计超额收益率模型,分析上市“实物分红”对股价的影响,探讨股利政策的信息传递作用。
【关键词】 “实物分红” 上市公司 股价 事件研究法 信息传递
2013年4月3日,南方食品发布公告称,每持有公司1000股的股份,发放一礼盒(12罐装)黑芝麻乳产品。在南方食品和量子高科相继送出“舌尖上的红利”,华侨城A邀请全体股东参加免费游园之后,人福医药也加入送礼的队伍之中,不过公司打算送出的礼物确实有些另类:送杰士邦安全套。这一系列的举动引起了一轮关于“实物分红”的热议。
一、“实物分红”的概念
在西方,“实物分红”的案例并不少见。早在2006年,投资大师巴菲特致伯克希尔·哈撒韦公司股东的信中就提到,作为伯克希尔的股东,可以在伯克希尔公司投资的多家公司消费时,享受特别的股东优惠,包括珠宝、汽车保险公司、家具店等。《华尔街的免费午餐》一书中也提到,美国丹佛地区的一家电视通讯网公司曾为所在地股东免费安装设备,并对每位持有4000股股票达1年的股东提供2个月的免费无线电视服务,而且持股量每增加4000股将多获得2个月的免费服务;经销高露洁牙膏和希尔宠物食品的科尔盖特-帕默利夫(高露洁)公司也曾送给每位新股东约15美元的优惠券;“沃尔特·迪斯尼”曾为每位参加魔幻王国俱乐部金卡项目的股东提供迪斯尼住宿、游览主题公园和在购买商品上高达30%的折扣。
2009年,何杰等学者通过借鉴国外上市公司的基本做法,提出了“实物分红”的概念,即上市公司利用向投资者免费赠送产品(服务)或通过发放折扣券(抵扣券)的形式给予投资者免费获得或以较低的价格购买本公司产品(服务)的权利的行为。
“实物分红”并不是传统意义上的分红,“实物分红”不要求上市公司有盈余及正的现金流,不要求上市公司按持股比例向每一位股东发放,而且“实物分红”本质上是上市公司给予投资者免费获取或以较低的价格购买本公司产品(服务)的“选择权”,投资者可以在规定的时间内,到指定的地方行使权力,也可以不行使权力。
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