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上市公司激励机制

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2019-12-22 19:06
股权激励 股票买卖
上市公司激励机制——以股票期权为视角
在西方发达国家,股票期权激励机制被当作一种行之有效的激励制度已经得到广泛使用,且取得了良好的激励与约束作用。近年来,我国也开始了积极的探索,但我国上市公司至今尚未将经营者与企业利益真正捆绑在一起,激励效果较差的问题仍未存在。
一、股票期权概述
股权激励方式中最具有代表性的是股票期权机制。国外长期报酬的主要激励形式是股票期权。股票期权原本是一种金融衍生工具,是买卖双方按约定价格在特定时间买进或卖出一定数量股票的权利,所谓股票期权计划又称购股权计划,是指公司授予经营者在一定期限内按某个既定价格购买一定数量的本公司股票的权利。具体是指经营者在与公司所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本公司股票的权利,这种股票期权是公司内部制定的面向高级管理人员等特定人的不可转让的期权,实行股票期权制度可以促使经营者更加关心投资者的利益、资产的保值增值和企业长远发展,使经营者的利益和投资者的利益结合得更紧密。
二、股票期权激励机制在我国应用现状
(一)基本状况。2006年出台的《上市公司股权激励管理办法》、《国有控股上市公司(境内)实施股权激励实行办法》等,对于股票期权激励的实际操作意义重大。2006年年初证监会实施《上市公司股权激励管理办法》,明确“已经完成股权分置改革的企业可以实施股权激励”,当年12月份国资委出台的《国有控股
上市公司(境内)实施股权激励实行办法》,明确了实施细则,使得国有上市公司股票期权激励政策障碍一扫而光。此外,随后相继出台的相关税收、会计等规定也让股票期权激励的实施更具可操作性。
(二)具体状况。1、推行进度:2006年前3个月仅有4家公司推出方案,4~6月份每月也分别只有4家方案亮相,即便是密集推出股权激励计划的2006年12月份,也只有8家公司推出股权激励方案。2、激励模式:大多数上市公司都选取了发行股票期权的方式来进行股票期权激励,另有公司采用提取激励基金回购股票的方式,采用向高管定向增发股票的方式,采用股票增值权的方式,还有公司直接由大股东转让限制性激励股票。3、标的物的获取方式:有的由大股东拿出股票,其余则是由上市公司发行股票或期权,或者上市公司提取激励基金来购买股票等。4、激励业绩指标:激励的业绩目标主要以净利润增长率、净资产收益率为主要指标,部分公司还增加了营业收入增长、净资产收益率增长、净利润绝对额等指标作为业绩目标,但激励的业绩目标正逐步提高。5、激励效果:实施股权激励后,管理层的利益与公司股价有了直接的关系,从已经公布的期权行权价格或者限制性股票的授予价格与二级市场的价格比较来看,管理层的潜在收益已经非常丰厚。
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