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中国股市投资者人数的分析与判断(交易行为一致性判别)

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2019-12-22 18:53
股票账户和证券账户吗
中国股市投资者人数的分析与判断
我国证券市场到底有多少“股民”?这个问题由来已久,但是一直没有明确的答案。由于沪深两市的重复开户,以及历史原因所造成的“一人多户”,加之一些机构投资者出于坐庄的需要而开设的成千上万个个人账户,因此“投资者的真实人数到底有多少”的疑问成了多年来股市难解的一个结。应该说,股民人数是证券市场最基础的数据之一。它对研判证券市场的投资行为、规划证券市场的发展、制定相关的经济政策都有着重大意义。比如,假设现在散户股民数被放大了十倍,我们可能会得出机构投资者和散户投资者比例不相称的结论。专家和决策者依照这个数据,就会得出加快培育机构投资者必要性和紧迫性的认识,并制定出相应的政策。假如按照真实的数据,有关政策可能就得做出调整,而不同政策显然会对市场造成不同的影响。因此尽早开展全国股民人口普查,尽快摸清股民人数这个“家底”,辨清这一数字背后的真实内涵,准确了解投资者的真实组成结构,对厘清我们对我国证券市场发展现状的认识,显然意义重大。
一、失真的“开户数”
目前,在回答有多少个股民问题时,业内最常使用的方法是开户数据。根据中国登记结算公司网站上披露的数据,截至2004年6月底,沪深两市投资者A股开户总数7076.73万户,扣除已经注销的168.67万户,有效存量账户共有6908.06万户,其中沪市3535.45万户、深市3372.61万户。考虑两市重叠开户的因素,我国股民至少应该有3500万人。
然而由于种种原因,证券账户实名制尚未真正落实,开户数并不能真实反映投资者的实际情况,开户数不等于投资者人数已经成为市场的共识。根据我公司多年以来对证券账户开立和使用方面的研究分析,出现账户数量虚增的原因主要有以下两个方面:
(一)账户开立环节出现的虚假
1.早期的黑市交易账户
市场早期存在大量黑市交易。为便于完成过户手续,交易者往往把股票与身份证同时转让(这些身份证本身可能真假莫辨)。据一位参与过早期黑市交易的投资人说,交易高潮时他们甚至要用马甲袋来装这些身份证和印章。随着市场交易行为的规范化和技术手段的进步,这些证券账户大部分沉淀下来,成为无主账户。
2.内部职工股账户
早期发行新股的上市公司,股本结构中有大量内部职工股。这些企业的职工少则几百几千人,多则几千上万甚至几万,必须为其开设股东账户以存放每人名下的内部职工股。在内部职工股获准上市后,绝大部分人都迅速抛售获利了结,其中有相当一部分人不再进入二级市场买卖股票,这些账户也就成为不再有交易行为的“死亡”账户。据统计,从1999年至今共有110.9万个账户持有过职工股,其中有44.81万户在职工股上市卖出后就不再有二级市场买卖和新股申购行为。目前仍有4.91万个账户仍持有职工股但无任何交易行为。
3.出于坐庄目的开设的假A账户
在“坐庄”模式盛行的时期,庄家为了规避监管,往往开设了大量个人账户统一运作,从已揭露的多起股票操纵案中,都可以看到这一现象。比如创造了百元股神话的“亿安科技”,其庄家就控制了多达790多个股东账户。这790多个有名有姓的账户,自然不能被认为是790多个真实的投资者。而已被公开揭露的股票操纵案件,显然仅是此类现象的冰山之一角。根据我公司对此类账户的分析,市场上存在假A账户不下200万户。
4.新股申购专户
在实行新股向二级市场投资者配售政策以前,存在大量专为打新股而开设的账户。由于每个账户申购新股的数量是有上限的,有一段时期的发行方式甚至规定一个账户只可申报1000股,专业申购新股的资金为了提高中签率,自然想方设法多开账户。业内流传着一个笑话:在新股申购的高潮阶段,一位拥有大量资金的仁兄想多开账户打新股,又嫌为每个账户的虚拟主人编一个姓名太费神,便左手一本《百家姓》,右手一本《唐诗三百首》,随机“勾稽”。而使用这些账户的投资者,我们也不能认为其是出于投资目的的真正意义上的股民。
(二)账户使用环节出现的虚增
除了以上一些原本就“虚设”的账户以外,市场中还存在不少已经不再使用的“休眠”账户。由于投资者进入股市都必须开立账户,但退出时却没有销户的要求。因此在经历了多年市场变化,沉淀下来已被完全弃置不用的账户应该不是一个小的数目。
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