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限制性股票与股票期权的实施效果差异

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2019-12-12 04:53
限制性股票值得购买吗
摘要:随着股权分置改革的深入,股权激励自2005年起逐步在上市公司中展开,但各企业对相关法律政策的理解是智者见智、仁者见仁,所实施的激励模式呈现多样化,实施的效果也不尽相同。文章通过回归分析深市48家已实施股权激励计划的中小企业,了解中小企业股权激励的模式,分析不同激励模式之下的经营效果,得出限制性股票与股票期权两种激励方式在金融危机下的效果差异。
关键词:中小企业 上市公司 限制性股票 股票期权

2005年股权分置改革前,我国上市公司对高管人员股权激励模式主要有虚拟股票期权模式、业绩股票模式、股票期权模式、股票增值权模式、延期支付模式、期股加期权的复合模式6种。但由于当时上市公司在实行股权激励时无法解决用于激励的股票来源、行权价格、激励股票的流通等问题,从某种意义上说,当时的股权激励只是在激励模式基础上的变更,不能算完整的股票期权激励方案。2005年6月,我国对上市公司中的股权分置现象进行了分批改革,非流通股股东以送股等方式作为其股份获得流通的对价安排,改善了一股独大的股权结构。对上市公司激励股票的来源、激励的股份占总股份的比例问题、激励基金的提取比例、激励股票的流通问题等做出了明确的规定。
2006年股权分置改革后,48家中小企业上市公司先后公布了股权激励计划草案。在全球经济危机影响下,这些公司的股权激励发挥了鲜有的效果,公司2008年财务状况比2007年还略有提升[1]。本文在分析这48家中小企业上市公司财务状况的基础上,得出不同激励模式的激励效应的差异,以寻求更适应当前经济环境下的股权激励模式。
1 中小企业股权激励主要模式
2006年1月1日期实施的《上市公司股权激励管理办法(试行)》对限制性股票和期权激励两种股权激励方式做出了具体规定,目前我国上市公司采用的股权激励方式正是这两种方式。
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