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注册会计师财务成本管理(债券、股票价值评估)模拟试卷10

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2019-12-10 18:44
股票 成本价跟成交价
注册会计师财务成本管理(债券、股票价值评估)模拟试卷10
(总分:42.00,做题时间:90分钟)
一、单项选择题每题只有一个正确答案,请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。(总题数:9,分数:18.00)
1.甲公司在2014年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率6%,于每年6月30日和12月31日付息,到期时一次还本。ABC公司欲在2016年7月1日购买甲公司债券100张,假设市场利率为4%,债券的价值为( )元。已知:(P/A,2%,5)=4.7135;(P/F,2%,5)=0.9057;(P/A,4%,5)=4.4518;(P/F,4%,5)=0.8219。
A.1000
B.1047.11 √
C.1030.41
D.1025.87
由于购买债券后还可以收到五次利息,因此,债券的价值=1000×3%×(P/A,2%,5)+1000×(P/F,2%,5)=30×4.7135+1000×0.9057=1047.11(元),所以选项B为本题答案。
2.某投资人长期持有A股票,A股票刚刚发放的股利为每股1元,A股票目前每股市价10元,A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变,并且不增发新股,股东权益增长率为6%。该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )。
A.10.6%和16.6% √
B.10%和16%
C.14%和21%
D.12%和20%
在保持经营效率和财务政策不变、不增发新股的情况下,股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=6%,股利收益率=预计下一期股利(D 1 )/当前股价(P 0 )=1×(1+6%)/10=10.6%,期望报酬率=D 1 /P 0 +g=10.6%+6%=16.6%。所以选项A为本题答案。
3.(2012年)在其他条件不变的情况下,下列事项中能够引起股票期望报酬率上升的是( )。
A.当前股票价格上升
B.资本利得收益率上升 √
C.预期现金股利下降
D.预期持有该股票的时间延长
股票的期望收益率可以分为两部分:第一部分是股利收益率,第二部分是资本利得收益率。所以选项B为本题答案。
4.有一长期债券,面值为1000元,每季付息一次,到期归还本金,按必要报酬率8%计算的债券价值为1200元,该债券在每一个付息期支付的利息( )。
A.大于20元 √
B.等于20元
C.小于20元
D.无法判断
由于债券价值大于面值,则债券的票面利率大于必要报酬率8%,每次付息额大于1000×8%÷4=20(元)。所以选项A为本题答案。
5.某公司发行面值为1000元、票面年利率为5%、期限为10年、每年支付一次利息、到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%,该债券的发行价格为( )元。已知:(P/A,6%,10)=7.3601;(P/F,6%,10)=0.5584。
A.1000
B.982.24
C.926.41 √
D.1100
债券的发行价格=发行时的债券价值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)。所以选项C为本题答案。
6.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则( )。
A.偿还期限长的债券价值低
B.偿还期限长的债券价值高 √
C.两只债券的价值相同
D.两只债券的价值不同,但不能判断其高低
等风险投资的必要报酬率低于票面利率,说明是溢价发行。对于溢价发行的平息债券,在其他因素不变的情况下,债券期限越长价值越高。所以选项B为本题答案。
7.某企业拟投资债券,现有两家公司发行的债券可供选择,甲公司债券一年付息4次,报价利率为8%;乙公司债券一年付息两次。如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价,乙公司债券的报价利率应为( )。
A.16%
B.8.08% √
C.4%
D.8.5%
甲债券的有效年利率=(1+8%/4) 4 —1=8.24%,设乙公司债券的报价利率为r,则有:(1+r/2) 2 —1=8.24%,解得:r=8.08%。所以选项B为本题答案。
8.某股票每年的股利额保持不变,每股每年支付股利2元,股票的贝塔系数为1.5,市场组合的平均风险报酬率为8%,无风险利率为3%。该股票的价值为( )元。
A.12
B.13.33 √
C.30
D.32
股票的必要报酬率=3%+1.5×8%=15%,股票的价值=2/15%=13.33(元)。所以选项B为本题答案。
9.A公司发行优先股,按季度永久支付优先股股利,每季度每股支付的优先股股利为2元,优先股年报价资本成本率为8%。每股优先股价值为( )元。
A.100 √
B.25
C.97.09
D.80
季度优先股资本成本率=8%/4=2%,每股优先股价值=2/2%=100(元)。所以选项A为本题答案。
二、多项选择题每题均有多个正确答案,请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分;不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。(总题数:7,分数:14.00)
10.假设其他因素不变,下列事项中,会导致折价发行的平息债券价值下降的有( )。
A.提高付息频率 √
B.延长到期时间 √
C.提高票面利率
D.等风险债券的市场利率上升 √
对于折价发行的平息债券而言,在其他因素不变的情况下,付息频率越快(即付息期越短)价值越低,选项A是答案;对于折价发行的平息债券而言,债券价值低于面值,在其他因素不变的情况下,到期时间越短,债券价值越接近于面值,即债券价值越高,选项B是答案;债券价值等于未来现金流量现值,提高票面利率会提高债券利息,在其他因素不变的情况下,会提高债券的价值,选项C不是答案;等风险债券的市场利率上升,会导致折现率上升,在其他因素不变的情况下,会导致债券价值下降,选项D是答案。
11.(2015年)相对普通股而言,下列各项中,属于优先股特殊性的有( )。
A.当公司分配利润时,优先股股息优先于普通股股利支付 √
B.当公司选举董事会成员时,优先股股东优先于普通股股东当选
C.当公司破产清算时,优先股股东优先于普通股股东求偿 √
D.当公司决定合并分立时,优先股股东表决权优先于普通股股东
在公司分配利润时,优先股股息通常固定且优先支付,普通股股利只能最后支付,所以选项A是答案;当企业面临破产时,优先股股东的求偿权优先于普通股,所以选项C是答案。
12.在复利计息、到期一次还本的条件下,债券票面利率与到期收益率不一致的情况有( )。
A.债券平价发行,每年付息一次
B.债券平价发行,每半年付息一次
C.债券溢价发行,每年付息一次 √
D.债券折价发行,每年付息一次 √
对于平息债券而言,溢价发行时,票面利率大于到期收益率;折价发行时,票面利率小于到期收益率;平价发行时,票面利率等于到期收益率。所以选项C、D为本题答案。
13.假设其他因素不变,下列事项中,会导致溢价发行的平息债券价值下降的有( )。
A.降低付息频率 √
B.缩短到期时间 √
C.提高票面利率
D.等风险债券的市场利率下降
对于溢价发行的平息债券而言,在其他因素不变的情况下,付息频率越快(即付息期越短)价值越高,所以,选项A是答案;对于溢价发行的平息债券而言,债券价值高于面值,在其他因素不变的情况下,到期时间越短,债券价值越接近于面值,即债券价值越低,所以,选项B是答案;债券价值等于未来现金流量的现值,提高票面利率会提高债券利息,在其他因素不变的情况下,会提高债券的价值,所以,选项C不是答案;等风险债券的市场利率下降,会导致折现率下降,在其他因素不变的情况下,会导致债券价值上升,所以,选项D不是答案。
14.下列各项因素中,影响债券价值的有( )。
A.债券的价格
B.债券的计息方式 √
C.当前的市场利率 √
D.债券的付息方式 √
债券价值指的是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值,由此可知,影响债券价值的因素有:市场利率或必要报酬率、计息方式(单利还是复利)、付息方式(分期付息还是到期一次付息)、债券票面利率、债券期限、债券面值、到期时间、付息频率等。所以选项B、C、D为本题答案。
15.下列因素中,与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有( )。
A.最近一次发放的股利
B.投资的必要报酬率 √
C.β系数 √
D.股利增长率
固定增长股票内在价值=D 0 (1+g)/(r s —g)。由公式看出:股利增长率g、最近一次发放的股利D 0 均与股票内在价值呈同方向变化;投资的必要报酬率(或资本成本率)r s 与股票内在价值呈反向变化,而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化,因此,β系数同股票内在价值亦呈反方向变化。所以选项B、C为本题答案。
16.股票带给持有者的现金流入包括( )。
A.资本利得
B.股票出售的价格 √
C.购买股票的收益
D.股利收入 √
股票带给持有者的现金流入包括两部分:股利收入和出售时的售价。注意:资本利得=售价—买价,是一项损益,不是单独的一项现金流量。所以选项B、D为本题答案。
三、计算分析题要求列出计算步骤,除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之在答题卷上解答,答在试题卷上无效。(总题数:1,分数:4.00)
甲公司持有A、B、C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%、30%和20%,其β系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%,无风险报酬率为10%。A股票当前每股市价为12元,刚收到上一年度派发的每股,1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长8%。要求:(分数:4.00)
(1).计算下列指标:①甲公司证券组合的β系数;②甲公司证券组合的风险报酬率;③甲公司证券组合的必要投资报酬率;④投资A股票的必要投资报酬率。
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