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杨德龙:科技板块带动市场人气 外资券商全面进入国内市场

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2020-04-16 17:00

  三大股指开盘涨跌不一,开盘之后指数出现走弱,随后出现较大幅度回落,而创业板指数则出现较大幅度下跌,现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙提出科技板块带动市场人气 股票回购有利股价上涨。 

   周二沪深两市出现了震荡反弹的走势,深强沪弱格局显现。从盘面上来看新能源汽车板块、特斯拉产业链出现了比较好的上涨,而黄金板块受到黄金价格大涨的带动,出现了集体走强,上周市场热炒的RCS板块也大幅回暖,医药板块则出现了集体的回调,市场的赚钱效应相当于周一有所回升,从市场的热点来看的话,科技板块表现相对比较突出,带动了整个市场的人气。

  受消息影响,券商板块午后异动。有报道称,中国考虑合并两大券商。从4月1日起,外资券商全面进入国内市场,进入的都是一些国际性的大券商,包括高盛、摩根斯坦利、摩根大通、野村证券等,对国内券商形成了一定的竞争,但同时也形成了鲶鱼效应。因此国内通过合并重组大券商,有利于培育出国际性的大券商,当然股东要对在大券商进行资产注入、净资本投入提升这个业务能力。打铁还需自身硬,从而在与外资券商竞争中占到有利地位。

  国际金价在近期出现了大幅上涨,也验证了我的看法,我认为在全球央行定向放水的情况之下,黄金价格必然会出现上涨,因为放水意味着纸币数量增加,必然会提高黄金的价值,黄金的价格用纸币来标价,4月14日纽约COMEX黄金期货升破1780美元/盎司,日内涨1%,创2012年10月以来新高,现货黄金刷新7年来新高到1726.2美元/每盎司。黄金价格大涨带动了整个市场对于黄金的关注度,无论是黄金股票、还是黄金ETF,都受到资金的热捧,前海开源基金近期通过建行发行黄金ETF,就是为了满足投资者避险的需求。

  一般来说,每轮货币扩张都会带来了金价的上涨,在金价绑定的固定模式下,黄金价格往往是在货币宽松之后,一次性的向上调整,这一次现在黄金已经自由浮动了,所以黄金价格会随着央行全球央行放水出现曲线上涨,因此黄金价格在未来还是属于比较好的一个品种。无论你是通过配置黄金来博弈它未来上涨的收益,还是对冲你持有的风险资产组合的风险,都可以配置一部分黄金。你可以配置黄金股、黄金ETF或者是纸黄金都是可以的。未来数年,地缘政治风险、全球经济陷入衰退的风险、以及疫情的扩散、股市的大跌、央行的放水都是黄金价格走强的逻辑。

  近期,格力最高不超过60亿元的股票回购,吸引了大家的目光,股票回购意味着减少了市场上股票的流通量,提高每股收益,从而有利于股价上涨,另外大公司股票回购也意味着公司现金充足、资本实力较强,这也是回馈投资者的一种方式。在美国等成熟市场,一般大公司就是采取回购加现金分红的方式来回馈投资者。

  过去10年,美国10年牛市就一直伴随着大量的股票回购,包括巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司,每年都会进行大量的股票回购,去年回购量也超过了50亿美元。虽然巴菲特这几年一直没有进行大量的并购,因为他认为市场并购标的都太贵了,甚至贵的高出云霄,这是他在今年2月份致股东的信中的一句原话。所以股神在进行并购时一定会考虑并购标的的价格,如果价格过高,他宁愿持有现金。所以伯克希尔哈撒韦账上高达1279亿美元的现金,就体现出他认为美股确实高了。当然作为长期做多的组合,在美股这一轮暴跌中必然也会出现亏损,但这样的亏损其实是浮亏,股神账上还有1000多亿美元的现金,相当于有40%的仓位是现金,所以可以等到市场跌得最惨烈的时候去抄底。他这一次卖出部分航空股和银行股,实际上也是为了回收更多的现金,一个是等待更好的机会抄底,另外一个也是因为伯克希尔哈撒韦实际上是拥有几家保险公司,这次美国对于治疗新冠肺炎的费用确认了由保险公司来进行赔付,所以股神也需要留足够的现金来应付其他保险公司的赔付,所以这两方面的原因都有。对于股神来说,2000多亿的股票资产,总共接近4000亿美元的资产来说,卖几十亿的股票其实这个影响并不大,即使他是割肉卖的,其实也影响不大。当然大家很关注巴菲特什么时候开始入场抄底,美国当地时间今年5月2日下午巴菲特会在线上做直播,今年的巴菲特股东大会改为线上,届时我也会第一时间给大家解读巴菲特的最新的观点,以及对投资者疑问的回复。

  我们回到这个回购的话题。一般回购股票之后就会把这些股票注销掉,这样相当于减少了整个公司在外流通的股票数量,从而提高了EPS,提高了股票的含金量,有利于股票价格的上涨。对于股东来说是增加了股东的权益,回购释放出积极的信号,说明管理层认为,当前的公司的股价被低估,至少不贵,所以他愿意采取回购的方式。他也可能会带来股价更多的上升,从而有利于提高股东的价值。当然和现金分红一样,对于股东权益来说,实际上回购也并没有直接增加账面上的股东权益,但是因为释放出积极的信号,带动了股价上升,所以间接的提高了股东持股的市值。

  这几年的A股市场整体走势较为低迷,除了少数优秀的白龙马股股价不断创新高之外,多数股票价格都处于历史底部,所以一些大股东趁此机会进行回购,这是一个值得鼓励的事情,也是回馈投资者的一种这个方式。相对于大小非减持来说,回购的公司更值得大家关注,而对于大小非大量减持甚至清仓减持的公司,大家一定要远离规避。因为大小非大量减持,它释放出一个非常不好的信号,要么是公司的股价过高了,要么大小非认为公司未来的发展前景不佳,更恶劣的就是,大小非可能这个采取了清仓式减持,从而想直接把公司甩掉,那释放出的信号都是非常差的,所以我们鼓励上市公司回购,规避大小非大量减持的公司,特别是清仓式减持的公司。

  上市公司增发,一般来说在牛市的时候增发往往意味着利好。投资者会解读为上市公司有好的投资项目,所以增发进行再投资。但是在市场下跌时,增发被认为利空,它相当于是圈钱,稀释了原有股东的权益。在不同的市场的环境之下,增发带来的影响是不一样的,那么增发对于上市公司到底好不好?其实从财务上来说,本质上来说,就要看募投项目能不能给公司带来好的投资回报,如果说公司的募投项目,所带来的投资回报大于现在公司项目的回报,也就是大于现在的项目回报率,我们可以比较RPE,这样增发对公司来说意味着提高了公司未来的利润增长。那么反过来,如果说募投项目并不具有吸引力甚至失败了,增发就稀释了原有股东的权益,是一个对公司不利的事儿。所以对于增发大家要有不同的理解。

  整体来看,现在A股市场已经完成了探底的过程,进入到筑底反弹阶段,市场信心的恢复还需要时间,我在之前提出全球金融市场巨震完成需要三个阶段,现在已经进入到第二阶段,从流动性枯竭阶段进入到流动性改善阶段,全球资产出现反弹,之前下跌比较多的欧美股市也出现了较大幅度反弹,但是并不意味着巨震结束。欧美股市还会出现反复,而之前被错杀的黄金,和预期一样出现大反弹甚至创出新高,就是因为黄金作为避险资产在第1阶段是被错杀的。

  A股市场的这一轮下跌也是被外围市场拖累,加之海外疫情扩散可能对国内经济增长形成第2波冲击,所以引起了投资者的担忧,但是A股的估值已经是处于历史的底部,而一些优质的股票在这轮下跌中也被挫伤,后期必然会有好的机会,所以坚持价值投资非常重要,我在知识星球建立的价值投资圈,就是希望大家能够用价值投资的方法去选择行业、选择公司,做好公司的股东,从而可以从容应对市场的波动。

  最近ST锐电已经暂停上市,可能有退市的风险,昔日的明星股沦落成退市的结局,也再次向我们敲响的警钟,加强和完善退市制度,是新证券法实施之后必然会加强的,这有利于实现优胜劣汰,让好的公司留在市场上,让差的公司及时退市,从而有利于培养价值投资理念,让资源配置到好的公司上,这也是资本市场存在的意义。受益于经济转型的公司的龙头公司,比如消费、券商和科技、黄金都是受益于经济转型的板块可以关注,选不出好的个股可以配置相关行业ETF。

  关于股票回购有利股价上涨股友们表示:

  红尘石粒 :应该将回购注销形成一种制度,净利润的10%用于回购注销。三日收盘价均价回购!这才能有效保护中小投资者!让上市公司质量上升!负净利润上市公司不准许融资,配股。非公开发行!净利润负20%(与上年同期相比较)不允许高管领取超过底层工人收益的收入!因为他连上市公司都没有领导好,那有资格领取收益!这个制度形成,就会让上市公司质量上一个台阶!

  股旺金来W :巴菲特这几年一直没有进行大量的并购,因为他认为市场并购标的都太贵了,甚至贵的高出云霄,

  而我大A大部分股票却潜在海底


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