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股票价格与会计信息的相关性研究 股市消息

作者:股票知识库
来源:https://www.wcgjj.com
日期:2020-03-27 15:07
股市消息

龙源期刊网 股票价格与会计信息的相关性研究 作者:吕艳艳 来源:《经营管理者·上旬刊》2016年第10期 摘 要:对于股票投资者来说,会计信息是其研究股价变化的重要信息,同时会计信息又是股市的灵魂,因此本文试图通过采用因子分析和多元回归的方法对沪深两市35家制造业上市公司的股票价格与会计信息之间的关系进行实证研究,从而分析股票价格与会计信息的相关关系。 关键词:会计信息 股票 因子分析 一、引言 随着我国市场经济的不断发展,证券市场不断完善,作为证券市场重要组成部分的股票市场越来越受到投资者的亲睐。然而股票价格瞬息万变,时涨时跌,经常使投资者摸不着头脑。股票价格的变化不仅受到宏观经济因素如货币政策、财政政策、产业政策、外贸政策等地影响,同时还受公司财务信息、股民市场预期以及市场监管等市场内部因素的影响。然而,对于广大投资者进行股票投资决策所能够使用的只有上市公司对外公布的会计信息,因此对会计信息与股票价格的相关性进行实证研究就显得尤为重要,本文在吸取前人研究成果的基础上,采用因子分析和多元回归的方法对我国上市公司股票价格与会计信息的相关性进行详细的实证研究。 二、相关研究回顾 自美国芝加哥大学教授尤金·法玛于1970年提出有效市场假说后,学术界有关会计信息和股票价格之间关系的研究就层出不穷。国外许多学者对会计信息与股价的关系进行了研究,Ball和Brawn(1968)在有效市场假说的条件下,通过实证分析的方法选取了1957年——1965年261家NYSE公司的数据,通过研究上市公司未预期盈余与股票的未预期回报之间的关系,发现年报中的盈余数字和股票回报正相关,从而说明会计盈余对于股票投资者是有用的,证明了股票价格确实与会计收益有相关关系。Relicher与Rush(1974)发现公司的盈余状况与财务杠杆对β系数有显著影响。Bildersa(1975)以逐步回归的方法选出了对β系数具有重要解释能力的会计变量,依次是负债比率、优先股股权比率、流动比率、财务杠杆的标准差、销货与普通股权益比。因此,对于一个完善的资本市场来说,股市与会计信息之间肯定存在一定的函数关系,这种函数关系的存在反应了会计信息在股市中的重要作用。我国学者吴世农1997年最早就我国上市公司盈利信息报告对股票价格的影响进行了研究,结果发现在信息披露前就存在明显的累积超额收益率,在信息披露之后,累积超额收益率有明显的修正。赵宇龙采用事项研究法对上海股市123家上市公司的每股收益进行考查,分析其与股票价格的关系,结果表明未预期会计盈余的符号与股票非正常报酬率的符号之间存在统计意义上的显著相关陈晓、陈小悦、刘钊1999年以中国深沪两地的A股公司为对象,在交易量分析的基础上,

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